直击资本乱象锚定实体根基：评董明珠关于实体经济与股市杠杆的犀利发声

董明珠直言 “中国要想成为强国必须靠实体经济，利用经济杠杆圈钱是对实体经济的犯罪”，这番言论绝非片面之词，而是直击中国股市长期存在的痛点积弊。其核心要义并非否定经济杠杆与资本市场的价值，而是对 A 股市场长期存在的乱象、监管漏洞的尖锐批判，是对广大股民沦为弱势羔羊的深切同情，更是对 “振兴实体经济” 这一强国根基的坚定捍卫，诸多现实案例与数据都为这一观点提供了有力支撑。

股市乱象屡禁不止，印证 “圈钱炒作” 的现实痛点

中国股市长期存在的问题从未真正根除，部分上市公司的操作完全背离融资服务实体的初衷，恰是董明珠所言 “经济杠杆圈钱” 的鲜活注脚。

财务造假与欺诈发行频发。*ST 东通四年内累计虚增利润超 3 亿元，2022 年虚增利润占披露总额的 219.43%，剔除虚增部分后实际处于亏损状态，却凭借虚假数据完成 22 亿元定增融资，最终导致超 5 万股东被套牢，原实控人家族趁机违规减持套现超 11 亿元。此类案件并非个例，仅年内就有 12 家企业因财务造假触及重大违法强制退市，创下历年新高。

违规减持与股价炒作成风。部分上市公司股东在限售期刚过就密集减持，甚至通过未披露权益变动、超额减持等违规方式套现离场，将股市当作 “提款机”。这些行为完全脱离企业经营实际，仅凭资本运作炒作股价，最终风险全部转嫁给中小股民，形成 “大股东暴富、散户亏损” 的畸形格局。

股民维权艰难，凸显 “弱势被宰” 的处境

董明珠对股民的同情，源于中小投资者在资本市场中长期处于弱势地位、权益受损后难以维权的现实困境。

信息不对称差距悬殊。上市公司与大股东掌握核心经营信息，而中小投资者缺乏专业分析能力和信息获取渠道，往往在虚假陈述、重大遗漏等陷阱中被动跟风，成为股价波动的 “接盘侠”。北京金融法院数据显示，2021 年至 2025 年受理的证券欺诈责任纠纷中，99.7% 为虚假陈述案件，且起诉人以个人投资者为主。

维权成本高、举证难。即便取消了虚假陈述诉讼的前置程序，投资者仍需自行举证违法事实、损失金额及因果关系，多数散户因缺乏专业法律知识和证据收集能力，难以获得应有的赔偿。实践中，投资者实际获赔金额往往远低于损失金额，大量合法诉求因维权门槛过高而不了了之。

实体经济的根基价值，筑牢 “强国之本” 的核心逻辑

董明珠强调 “强国必须靠实体经济”，有着坚实的现实依据与战略支撑，实体经济的稳定发展才是国家经济的压舱石。

实体经济是经济增长与就业的核心支撑。2024 年我国工业增加值达 40.5 万亿元，占 GDP 比重近三成，前三季度工业增加值同比增长 6.1%，直接拉动经济增长 1.8 个百分点；实体经济吸纳就业超 4 亿人，占全国就业人口的一半以上，是民生稳定的重要保障。

实体经济是产业升级与创新的载体。我国制造业增加值占全球比重近 30%，连续 15 年保持全球第一，504 种主要工业产品中多数产量全球领先。从 “嫦娥” 落月、国产大飞机运营到新能源汽车年产销超 1200 万辆，这些重大突破均源于实体经济的持续投入与技术积累，而非资本空转所能实现。

需要明确的是，董明珠从未彻底否定经济杠杆与股市的功能。经济杠杆本身是中性的工具，合理运用可以帮助实体企业突破资金瓶颈，实现技术升级与规模扩张；健康的股市更能成为实体经济的 “晴雨表” 和 “助推器”，为优质企业提供直接融资支持。她所批判的，是脱离实体经济、异化为投机工具的杠杆，是沦为 “圈钱工具” 的畸形股市，是监管无序下资本对股民权益的肆意践踏。

这番言论的深层价值，在于再次重申了 “实体经济是强国之本” 的核心逻辑。制造业是立国之本、强国之基，没有实体经济的坚实支撑，金融市场就是无源之水、无本之木。当前，中国正处在产业升级、爬坡过坎的关键阶段，更需要引导资本回归服务实体经济的本源 —— 让上市公司把更多精力放在技术创新、产品提质、市场拓展上，让股市成为筛选优质企业、助力实体发展的平台，让监管体系真正成为保护中小投资者的 “防火墙”。

董明珠的发声，是对资本市场的一次警醒：股市的健康发展，绝不能以牺牲股民利益、背离实体经济为代价。唯有直面股市存在的积弊，重拳整治资本乱象，筑牢监管防线，才能让股市真正服务于强国建设，才能让广大股民共享经济发展的红利。

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